La foncière cotée belge Nextensa, spécialisée dans l’immobilier de bureaux et mixte, montre des signes d’amélioration au premier semestre 2026, mais ses résultats demeurent instables selon l’analyse de Testachats publiée le 21 mai 2026.
Nextensa (ticker NEXTA sur Euronext Bruxelles) a subi de plein fouet la correction immobilière européenne de 2023-2024. La hausse des taux directeurs de la BCE (de 0 % à 4,5 % entre 2022 et 2023) a entraîné une réévaluation à la baisse des actifs tertiaires, secteur sur lequel la société est principalement positionnée. Le titre a perdu 38 % entre janvier 2023 et décembre 2024, sous-performant l’indice EPRA Eurozone de 22 points. Le contexte de marché en France et en Belgique reste fragile : le volume de transactions immobilières 2024 s’établit à environ 800 000 cessions (contre 1,1 million en 2022), tandis que l’indice des prix immobiliers de l’INSEE enregistre un recul de 4,7 % sur un an au troisième trimestre 2024. Les taux immobiliers français à 20 ans oscillent autour de 3,5 % en avril 2025, un niveau qui comprime encore la demande locative des entreprises.
Ce qui change concrètement pour Nextensa
Selon l’analyse de Testachats, Nextensa affiche au premier trimestre 2026 un taux d’occupation en hausse de 4 points par rapport à fin 2024, atteignant 89 % sur son portefeuille de bureaux bruxellois et luxembourgeois. La société a finalisé en mars 2026 la cession d’un actif non stratégique à Anvers, générant une plus-value de 6,2 millions d’euros et permettant de réduire son taux d’endettement de 48 % à 44 %. Le dividende 2025, suspendu en 2024, devrait être rétabli à hauteur de 0,85 euro par action selon les prévisions du management. En clair : la foncière retrouve une capacité de distribution, critère décisif pour les investisseurs en quête de rendement.
Mais Testachats pointe plusieurs zones d’ombre. La valeur nette réévaluée (ANR) par action s’élève à 18,30 euros au 31 mars 2026, tandis que le cours de bourse oscille autour de 14,50 euros, soit une décote de 21 %. Cette décote reflète la méfiance persistante des investisseurs sur la valorisation réelle du patrimoine, dans un marché où les expertises immobilières restent volatiles. Par ailleurs, 32 % du portefeuille arrive à échéance de bail d’ici fin 2027, exposant la société à un risque de renouvellement dans un marché locatif tertiaire encore atone.
Ce que vous devez vérifier si vous détenez Nextensa
Si vous détenez des actions Nextensa en direct ou via un PEA, vérifiez la part que représente cette ligne dans votre allocation immobilière cotée. Une exposition supérieure à 5 % d’un portefeuille diversifié constitue un risque de concentration élevé sur un acteur mono-géographique (Belgique-Luxembourg). Comparez le rendement attendu (dividende prévisionnel 2026 de 5,9 % sur cours actuel) avec celui des SCPI de bureaux européennes, qui affichent en moyenne 4,2 % en 2025 selon l’ASPIM, mais avec une liquidité quasi nulle. Pour toute décision d’arbitrage, tenez compte de la fiscalité applicable : plus-values mobilières à 30 % (PFU) hors PEA, dividendes soumis à prélèvement à la source belge de 30 % (réductible à 15 % via convention fiscale franco-belge). Nextensa reste un pari sur la reprise du tertiaire belge, mais avec une volatilité de cours élevée et des résultats encore incertains à horizon 12 mois.
Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement, fiscal ou juridique personnalisé. Consultez un professionnel qualifié avant toute décision patrimoniale.
