Les fonds en euros affichent un rendement moyen de 2,10 % en 2026, un niveau stable mais toujours inférieur à l’inflation. Ce décalage pousse un nombre croissant d’épargnants à chercher des relais de performance.
La question ne se pose plus vraiment en termes de principe. Depuis trois ans, le rendement réel des fonds en euros (c’est-à -dire le taux servi diminué de l’inflation) oscille entre -0,3 % et +0,2 % selon les contrats. Pour un capital de 100 000 euros placé sur un fonds euro moyen en 2026, cela représente un gain net de pouvoir d’achat quasi nul, voire légèrement négatif si l’on tient compte de la fiscalité applicable aux rachats avant huit ans.
Ce constat n’a pourtant pas tari l’encours : au 31 mars 2026, les fonds en euros représentaient encore 1 240 milliards d’euros, soit 64 % du stock total d’assurance-vie en France. Inertie comportementale, aversion au risque, méconnaissance des alternatives, les explications se télescopent. Reste que la recherche de rendement s’accélère chez les détenteurs de contrats pluriannuels, ceux qui ont connu les taux à 3 % et qui cherchent aujourd’hui à reconstituer ce niveau de performance autrement.
Le rendement moyen des fonds en euros stagne à 2,10 % en 2026
Les assureurs ont publié leurs taux 2026 entre janvier et mars. La moyenne pondérée s’établit à 2,10 %, contre 2,05 % en 2025 et 1,95 % en 2024. La remontée est réelle, portée par la hausse des taux longs : l’OAT 10 ans française s’établit autour de 3,20 % en juin 2026, offrant enfin une respiration aux gestionnaires d’actifs généraux. Mais cette amélioration reste modeste au regard de l’inflation, qui se maintient à 2,1 % sur douze mois glissants.
Concrètement, un épargnant qui laisse 50 000 euros sur un fonds euro à 2,10 % obtient 1 050 euros bruts de produits financiers en un an. Après prélèvements sociaux de 17,2 %, il lui reste 869 euros nets. Si l’inflation est de 2,1 %, la perte de pouvoir d’achat théorique sur ce capital s’élève à 1 050 euros, exactement le montant servi. Autrement dit, le rendement nominal compense l’érosion monétaire, mais ne dégage aucun surplus.
Cette situation diffère radicalement de celle observée entre 2010 et 2019, période durant laquelle les fonds en euros affichaient des rendements compris entre 2,5 % et 3,2 % pour une inflation moyenne de 1,0 %. L’écart permettait alors de dégager un rendement réel positif de 1,5 à 2 points, suffisant pour constituer une épargne de précaution performante sans exposition au risque de marché.
Les contrats à fonds euro dynamique atteignent 2,80 % à 3,10 %
Tous les fonds en euros ne se valent pas. Une poignée de contrats (souvent distribués en architecture ouverte par des courtiers spécialisés ou des banques en ligne) proposent des fonds euro dits « dynamiques », qui intègrent une poche d’actifs plus risqués : immobilier, obligations convertibles, dette privée. Ces fonds visent un rendement cible supérieur de 50 à 100 points de base au fonds euro classique.
En 2026, les meilleurs fonds euro dynamiques affichent des taux compris entre 2,80 % et 3,10 %. Parmi eux, le fonds Euro Allocation Long Terme (Generali), le fonds Netissima (Suravenir) et le fonds Eurossima (Apicil) figurent en tête de classement. Ces performances s’expliquent par une allocation de l’ordre de 25 % à 30 % en actifs non obligataires, contre moins de 10 % pour un fonds euro classique.
Le revers de cette surperformance : une volatilité accrue. Un fonds euro dynamique peut, en théorie, enregistrer un rendement négatif sur un exercice, même si cela ne s’est jamais produit depuis leur lancement en 2015. L’assureur dispose en effet d’une réserve de capitalisation et d’une provision pour participation aux bénéfices, qui lui permettent de lisser les résultats dans le temps. Mais cette capacité de lissage n’est pas illimitée : en cas de crise obligataire ou immobilière prolongée, le taux servi pourrait passer sous la barre des 2 %.
L’arbitrage vers les unités de compte progresse de 18 % en un an
Face à l’érosion du rendement réel des fonds en euros, les arbitrages vers les supports en unités de compte ont bondi de 18 % en volume entre avril 2025 et avril 2026. Les encours UC représentent désormais 710 milliards d’euros, soit 36 % du stock total d’assurance-vie, un record historique.
Cette bascule s’explique par trois facteurs. D’abord, la hausse des marchés actions : le CAC 40 a progressé de 12,5 % entre janvier et juin 2026, offrant un rendement très supérieur aux fonds en euros. Ensuite, la pression commerciale des assureurs, qui conditionnent de plus en plus l’accès aux meilleurs fonds euro dynamiques à une allocation minimale en UC, souvent 30 % à 50 % du capital investi. Enfin, la montée en compétence des épargnants, mieux informés sur les stratégies de diversification et les profils de gestion pilotée.
Les supports les plus plébiscités en 2026 sont les fonds actions internationales diversifiées, les fonds immobiliers non cotés (OPCI, SCPI) et les fonds obligataires haut rendement. Les SCPI, en particulier, affichent un taux de distribution moyen de 4,80 % en 2026, soit plus du double d’un fonds euro classique. Mais ce rendement s’accompagne d’une illiquidité partielle (les délais de cession peuvent atteindre plusieurs mois sur certaines SCPI) et d’un risque de correction du prix de part en cas de retournement du marché immobilier.
La fiscalité après huit ans reste l’avantage décisif de l’assurance-vie
Le principal atout de l’assurance-vie ne réside pas dans le rendement des fonds en euros, mais dans le régime fiscal applicable aux rachats après huit ans de détention. Passé ce délai, le souscripteur bénéficie d’un abattement annuel de 4 600 euros pour une personne seule, 9 200 euros pour un couple soumis à imposition commune. Seuls les gains excédant cet abattement sont taxés, au choix à la flat tax de 30 % ou au barème progressif de l’impôt sur le revenu, selon ce qui est le plus favorable.
Prenons un contrat ouvert en 2018, valorisé 150 000 euros en 2026, dont 30 000 euros de plus-values cumulées. Un rachat partiel de 20 000 euros en 2026 entraîne une imposition sur la quote-part de gain contenue dans ce rachat, soit 4 000 euros. Grâce à l’abattement de 4 600 euros, le gain imposable est ramené à zéro. Le rachat est donc entièrement net de fiscalité, hors prélèvements sociaux de 17,2 % sur les 4 000 euros de gain, soit 688 euros.
Ce mécanisme fait de l’assurance-vie un outil privilégié pour financer un projet de vie (acquisition immobilière, complément de revenu à la retraite, études des enfants) sans subir une ponction fiscale excessive. Aucun autre produit d’épargne ne propose une telle progressivité : le Plan d’Épargne en Actions (PEA), par exemple, exonère les plus-values d’impôt sur le revenu après cinq ans, mais sans abattement annuel ; le Compte-Titres Ordinaire (CTO) soumet systématiquement les gains à la flat tax de 30 % ou au barème progressif, sans seuil.
Les fonds euro-croissance peinent à convaincre malgré des promesses de rendement
Créés en 2014 pour offrir une alternative au fonds euro classique, les fonds euro-croissance n’ont jamais vraiment décollé. Leur principe : un capital garanti non pas à tout moment, mais seulement à l’échéance d’une période fixée à l’avance (généralement huit ans) en contrepartie d’une allocation plus dynamique et donc d’un rendement potentiellement supérieur. En théorie, un fonds euro-croissance devrait afficher un taux de rendement intermédiaire entre le fonds euro classique et les unités de compte.
En pratique, les performances déçoivent. Les fonds euro-croissance ont servi en moyenne 2,30 % en 2026, soit seulement 20 points de base de plus qu’un fonds euro classique, pour une liquidité bien moindre. Le succès commercial reste confidentiel : les encours représentent moins de 15 milliards d’euros, soit à peine 0,8 % du total de l’assurance-vie.
Plusieurs raisons expliquent cet échec. D’abord, la complexité du produit : peu d’épargnants comprennent la notion de garantie différée. Ensuite, l’inadéquation avec le profil des détenteurs d’assurance-vie, qui privilégient la liquidité immédiate. Enfin, la concurrence directe des fonds euro dynamiques, qui offrent un rendement comparable sans contrainte de durée. Résultat : les assureurs eux-mêmes ne mettent plus en avant ce support, préférant pousser l’allocation en unités de compte pures.
La gestion pilotée capte désormais 42 % des flux nets sur les contrats récents
L’un des phénomènes marquants de 2026 est la percée de la gestion pilotée, aussi appelée « mandat d’arbitrage ». Dans ce dispositif, l’épargnant délègue la répartition de son capital à un gestionnaire professionnel, qui ajuste périodiquement l’allocation entre fonds euro, actions, obligations et immobilier en fonction du profil de risque choisi et de l’évolution des marchés.
Sur les contrats souscrits en 2025 et 2026, la gestion pilotée représente 42 % des flux nets, contre 28 % en 2023. Cette progression s’explique par la simplification de l’offre : les assureurs proposent désormais des profils prédéfinis (prudent, équilibré, dynamique) qui dispensent l’épargnant d’arbitrer lui-même entre des centaines de supports. La performance moyenne d’un profil équilibré en gestion pilotée oscille entre 3,5 % et 4,2 % sur un an en 2026, soit bien au-delà d’un fonds euro classique.
Mais ce service a un coût. Les frais de gestion pilotée s’ajoutent aux frais de gestion classiques du contrat, portant le total à environ 1,20 % à 1,50 % par an, contre 0,60 % à 0,85 % pour un contrat en gestion libre. Sur un capital de 100 000 euros, cette différence représente 600 à 900 euros de frais annuels supplémentaires. À long terme, cet écart érode une partie de la surperformance attendue. D’où l’importance de comparer non seulement le rendement brut, mais aussi le rendement net de frais avant de souscrire.
L’essentiel
- Le rendement moyen des fonds en euros s’établit à 2,10 % en 2026, un niveau qui compense à peine l’inflation de 2,1 %.
- Les fonds euro dynamiques atteignent 2,80 % à 3,10 %, mais intègrent une part d’actifs risqués pouvant générer de la volatilité.
- Les arbitrages vers les unités de compte ont bondi de 18 % en un an, portés par la hausse des marchés actions et la pression commerciale des assureurs.
- L’abattement fiscal de 4 600 euros (9 200 euros pour un couple) après huit ans reste l’avantage décisif de l’assurance-vie par rapport aux autres placements.
- La gestion pilotée capte 42 % des flux nets sur les contrats récents, mais facture des frais annuels de 1,20 % à 1,50 %, à intégrer dans le calcul de rentabilité nette.
Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement, fiscal ou juridique personnalisé. Consultez un professionnel qualifié (notaire, avocat fiscaliste, CGP) avant toute décision patrimoniale.
